并购交易中使用的债务融资类型 [PODCAST]

并购交易中使用的债务融资类型 [PODCAST]

作者:Redpath and Company

当创业者看到他们的第一次合并或收购时,他们通常认为融资是围绕银行展开的。虽然银行可以发挥作用,但还有其他可能更合适的战略融资选择。

最近,Redpath 的 Joe Hellman 与 保诚私人资本的安娜萨比斯顿.保诚在美国和国际设有 15 个办事处,是一家为战略举措提供长期、“耐心”资本的机构投资者。 Anna 分享了高级领导者应该了解的有关战略资金的知识。

了解可用于合并和收购的不同类型的债务

并购需要大量资金。他们扩大了公司的战略能力,但通常要求在交易完成后进行持续投资。债务的摊销窗口会影响公司围绕其新资源实现增长的程度。

并购的两种主要债务类型代表了不同的时间线和风险方法:

高级债务

高级债务 是公司从银行或机构贷方获得的资金。虽然机构贷方的方法各不相同,但银行对风险持保守态度。他们积极地摊销,并经常对他们将要融资的金额实施严格的限制。为了换取这种低风险水平,来自银行的优先债务通常是最便宜的债务。

次级债

次级债 是一种混合融资方式,包括优先债务和股权方面。它用于风险较高和长期的企业。在这种结构下,公司有定期支付利息的时间表,但贷方保留在必要时暂停利息的灵活性。

什么是机构贷款人?

机构贷方 可以指任何提供资金的非银行组织。机构贷方的行动更加迅速和灵活,因为它们不受银行法规的约束。有鉴于此,机构贷方债务的定价高于银行债务。

安娜将不同的债务结构比作旧旅馆的建筑。在一楼,你有高级债务。一楼是股权。夹层是两者之间的高拱形天花板。它连接了两种方法,由两者的元素组成。除了常规融资外,许多机构贷方还提供带有次级债务的夹层基金。

您可以同时拥有高级债务和次级债务吗?

如果交易规模大于预期,您有多种选择。您可以提供股权或寻找股权合作伙伴。如有必要,您可以同时追求高级和次级债务。这并不少见;它是公司正在评估的机会及其风险水平的函数。

例如,执行杠杆收购的私募股权公司可能会在提供股权之前最大化其资本来源,仅受与债务成本相关的回报水平的限制。

另一个常见的例子是,当一个企业的合作伙伴将另一个合作伙伴买断时——这是一项非常重要的交易,所有各方都可以通过迅速达成结论而受益。

对资本选择采取战略性方法

许多公司在一方接近公司之前不会积极开展并购活动。然而,最有组织和最周到的企业甚至在考虑交易之前都会评估他们的资本选择。

不仅首席财务官,而且整个董事会都应该了解可用资本,因为这会影响企业的战略方向。通过了解您可以获得的债务和股权数量,您可以主动选择高价值的收购目标。

并购资金有哪些要求或期望?

贷方希望公司进行彻底的审计。银行和机构贷方的监管机构都需要它们。通常还会执行收入质量分析。您的审计和其他分析的结果会影响资本的可用性和成本。

所有贷方的目标是了解企业的​​“真实股权故事”及其背后的战略原理。这意味着了解业务,了解它做什么以及预测是什么。如果现有数据不足,贷方可以与公司合作设置参数。通常,贷方需要的大部分信息来自与领导团队的对话。

一旦交易准备好进行,8-10 周是典型的融资时间表。虽然这相对较快,但当您尝试同时进行谈判和关闭时,它仍然会带来一些挑战。具有多层资金的交易可能需要更长的时间。

拥有合适的人和关系比许多企业主意识到的更重要。在任何时候,与计划相比,夹层基金投资组合的 50% 可能表现不佳或已暂停兴趣。在这些情况下,至关重要的是要有一个愿意与您合作、了解您、认同您的策略并且会耐心等待的贷方。

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雷德帕斯公司

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红路 通过为封闭式企业、澳门赌博娱乐和澳门赌博娱乐提供主动、创新和价值驱动的认证公共会计服务,帮助客户做出更明智的决策,从而有助于他们的财务状况。服务专业领域包括审计和证明;个人、商业和国际税收;会计服务;实体结构;并购;估值;继承和遗产规划;州和地方税;以及销售和使用税。该公司成立于 1971 年,100% 由澳门葡京娱乐 (ESOP)。该公司的办事处位于明尼苏达州圣保罗市中心和白熊湖,是双城顶级注册会计师事务所之一,拥有 180 多名员工。 Redpath 是 HLB International 的成员,HLB International 是一个由独立咨询和会计师事务所组成的全球网络。欲了解更多信息,请访问 redpathcpas.com.